本周沪指和创业板录得五连阳，沪指重新突破点整数关口后再创本轮反弹新高，创业板站上年线。截至周五收盘，沪指报.67点，深成指报.05点，创业板报.63点。从周K线表现来看，沪深两市均呈均线多头排列。市场热点较前期扩散，白酒保险板块领涨两市，家电医药亦有所表现。此外，网络安全，5G，半导体芯片等板块的活跃提升了市场赚钱效应，市场交投转为活跃。但两市上行过程中成交量的放大依然不甚乐观，存量资金博弈下指数上行难以一蹴而就。市场积极因素的积累对冲资金利率上行，未来指数或将震荡上行抬升中枢水平，点有望构筑新的底部平台。

└后市研判┐

上周资金利率上行引发的流动性担忧发酵，指数连续调整宣泄做空动能，本周指数一改颓势，沪指和创业板指数均录得五连阳，处的缺口一如我们判断给予市场较强支撑。目前看，市场积极因素正在累积，有效对冲了资金面的利空。

指数上行过程中成交量未能放大始终是市场对反弹缺乏信心的重要原因，我们前期也讨论过市场缘何难以迎来增量资金的原因，基金仓位年初以来连续上行，目前向上空间已经有限。但四季度以来，在经历前三季度的发行淡季后，市场回暖助推基金公司发行新基金产品的动力，目前市场上新基金发行数量已经创下历史新高，募集规模同样超出市场预期。我们之前提到，随着A股市场日趋规范化，价值投资理念正深入人心，这是今年以来市场一大重要变化，因此机构投资者的专业能力正逐渐受到青睐，未来市场增量资金更多地将来自以公募基金为首的机构，A股将进一步去散户化。除了机构资金可期以外，近期沪深股通北上资金始终维持净买入态势，外资加大对A股配置的比例彰显了其对新兴资本市场的信心。而明年A股正式纳入MSCI，届时随着外资对A股市场进一步研究







































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