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年上半年·中报季

引言

期内，大发地产的物业销售结转大幅增加，营业收入和毛利润实现较大增长；公司深耕长三角地区的战略收效显著，上半年长三角地区销售占比达96.2%；同时，期内公司的短期偿债能力较强，并积极开拓更多融资渠道以优化债务结构。

一

销售业绩稳增，长三角地区贡献96%

近年来，大发地产持续深耕长三角区域，并逐步开拓西南、中部等具备高成长潜力的区域，实现可售货值的不断增加、销售业绩的稳步增长。年上半年，公司延续年底销售业绩增长态势，实现销售额71.1亿元，同比增长40.8%，销售面积为58.9万平方米，同比增长.4%，销售均价为元/平方米。从区域销售情况来看，公司的区域深耕策略收效显著，长三角地区业绩贡献96.2%，同时西南地区贡献3.8%的销售占比。

二

营业收入和毛利润齐增

物业销售收入增长显著

年上半年，大发地产营业收入为39.7亿元，同比增长.6%，其中物业销售收入占比达到99.2%。毛利润为9.6亿元，同比增长.7%。营业收入和毛利润较大增长主要是由于物业销售结转大幅增加所致。年上半年，公司已竣工和交付的建筑面积为23.9万平方米，同比增长.9%，从而物业销售收入同比增加.1%。从毛利润率指标来看，年上半年，公司的毛利润率为24.2%。未来随着公司逐步扩大在核心城市群投资布局，毛利润率有望得到快速提升。

三

深耕长三角地区，全国化布局日趋完善

大发地产坚持深耕与扩张的土地投资策略，积极布局黄金城市群，力争完善全国化的土地投资布局。年上半年，新增土地13块，新增建筑面积达万平方米，土地成本为69.1亿元。其中长三角地区新增土地储备占比72.4%，山东、广东、江西和河南地区占比分别为11.2%、8.0%、5.5%和2.9%，期内公司的新增土地投资仍然以长三角地区为核心地区，同时积极布局中原、大湾区等具备高成长潜力的城市群，为公司未来发展储备优质土地资源。同时公司秉承审慎的投资原则，严格控制土地投资成本。截止到年6月底，总土地储备达万平方米，公司的总土地储备平均地价为元/平方米，地货比为0.29，土地成本优势明显，未来利润增长空间有保障。

四

开辟多元融资渠道，持续优化债务结构

自上市以后，大发地产积极开拓多元化融资渠道，以期优化债务结构，年4月公司发行于年到期的1.2亿美元优先票据，7月公司又发行于年到期的1.8亿美元优先票据，用于现有债务的再融资。未来随着公司在资本市场影响力的逐渐提升，将会开辟更多融资渠道以获资金支持。目前公司的短期负债28.1亿元，长期负债40.4亿元，分别占债务比重的41%、59%，债务结构主要以长期债务为主，抗风险能力较强。大发地产重视公司的现金储备和回款，以期防范财务风险。截止到年6月底，公司的货币资金为21.8亿元，较年底略微上涨，现金储备逐渐扩大，短期应对风险能力持续增强。

往期回顾

年半年报：

业绩稳定增长，降杠杆计划稳步推进

深耕粤港澳大湾区，H1投资力度大增

营业收入大增，净负债率直降63pcts

销售目标完成过半，净利润同比增长近%

业绩步步抬升，H1稳居行业第四

聚焦一二线，多元扩储，盈利稳定风险可控

销售完成度超预期，首进深圳深化区域优势

销售业绩稳步增长，盈利能力提升显著

结构调整和模式迭代，价值创造再突破

盈利持续性强，评级稳步上调

营业收入和经营利润双升，净负债率略有下降但仍处高位

盈利能力持续向好，“两翼”赋能主业

收入增速回落，销售目标完成近半

销售目标过半，业务和投资区域趋多元

全国市场占有率4.7%，三费费率均下降

营收大幅增长，“轻重并举”趋势良好

营收及利润平稳上涨，平台服务规模增速较快

收入增长超三成，收并购方式提升管理规模

稳健经营，盈利提升，可售资源充足，文旅发展良好

销售规模稳步增长，净利润率达26.7%

财务稳健，盈利能力待改善

多元化+城市群，碧桂园布局下一个十年

全国化布局稳步推进，盈利能力持续向好

营业收入增长.2%，净负债率低至43.5%

持续深耕长三角，降杠杆稳步推进

营业收入增长乏力，目标完成率37.7%

营业收入稳步增长，净负债率降至71%

销售规模再上台阶，净负债率仅53%

增速放缓，暂无流动性风险

营业收入下滑超40%，代建业务行业领跑

营收及利润涨幅均超70%，服务规模再创新高

盈利能力持续增强，财务结构不断优化

业绩锁定性佳，新增土储粤港澳大湾区占比超四成，未来增长可期

目标完成率过半，但盈利表现不佳

业绩稳步增长，现金流充裕

投资力度减弱，短期偿债压力较大

收入持续增长，未来或存在债务压力

盈利能力攀升，旧改助力业绩理性增长

销售完成过半，城市更新业务成新引擎

费用管控力强，货值总量超万亿

业绩指标齐向好，深耕广拓促发展

收入下滑明显，费用显著增加

盈利能力优异，多元业务铸就规模与利润并进

投资聚焦大湾区，债务结构稳健合理

年年报：

土储优质近半布局大湾区，合约销售大增四成再提速（）

业绩持续高速增长，长三角是业绩增长引擎（）

凭绿色建筑实现差异化竞争，重仓省会城市为业绩增长带来机遇（）

销售表现超预期，布局完善保增长（）

规模上台阶，负债正改善（）

深耕湾区优势凸显，超额完成亿销售目标（）

营收大增67.1%，解码碧桂园城镇化之路（）

业绩稳增长，经营再提质（）

乘大湾区政策东风，销售业绩同比大增65.4%（）

首迈千亿房企阵营，塑造城市运营标杆（）

销售增速央企领先，资源获取量质齐升（）

央企背景资源甚好，盈利能力领跑行业（）

盈利能力持续提升，首次迈入千亿阵营（）

销售增速创近5年新高，营收利润同步高质量增长（）

全国化步伐再加快，三年复合增长率67.2%（）

销售持续增长营收利润兑现，土储优质未来可期（）

三年复合增长85%，高成长企业代表（）

代建业务行业领先，利润率有待提升（）

销售金额大增96.5%，年亿目标可期（）

销售大增首破千亿，净负债率大幅改善（）

规模再上台阶，全国化布局更加均衡（）

毛利润率稳步提升，五大城市贡献七成业绩（）

销售金额高达亿元，战略布局一二线（）

销售翻倍超额完成战略目标，营收利润迎来同步大幅增长（）

注重城市深耕，规模再上台阶（）

深耕两大核心区域，销售业绩大幅增长72.2%（）

旧改专家释放利润空间，湾区助力业绩腾飞（）

ROE大幅提升，投资结构持续优化（）

规模追赶量质齐驱，投资积极财务稳健（）

王者荣耀，效益型恒大核心净利润同比大涨.4%（）

业绩大增杠杆稳降，优质布局未来可期（）

行业黑马规模跃升，优质土储驱动企业成长（）

营业收入大增62.3%，大湾区土储保障业绩增长（）

禹洲再出发（）

销售业绩创历史新高，低土地成本为企业发展保驾护航（）

盈利能力提升，资本结构优化（）

兼顾规模与效益，销售面积同比增长99.7%（）

战略清晰首跨千亿，多元业态收入显增（）

土地储备充足，二线城市是业绩增长动力（）

销售金额同比增长56.9%，战略布局一二线（）

销售金额破千亿，京外是规模增长新动力（）

销售业绩首破亿，业绩稳居央企第一（）

销售金额逆势同比增长87.64%，“6+1”布局日渐完善（）

聚焦高潜力核心都市圈，异地复制全面加速（）

业务模式逐步成熟，护城河还待拓宽（）

两大主业持续发力，业绩高速增长终破千亿（）

深耕杭州，目标千亿，再出发（）

业绩增长利润率双升，净负债率水平还待改善（）

深耕广拓显成效，销售业绩创新高（）

产业园区投资逆周期加速，国企大平台属性初显

科创板加速推出，产业园区科技投行优势凸显（）

转型收官之年，园区运营成效凸显（）

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