文：里海（hai）

导读：在投资中，我始终认为，略和道是最重要的，即对这个世界，对这个市场的认知的角度，只有在正确认知的道路上才能有所收获和成绩。但在略和道之下，术却是加速器，如果方法可行，有可能获得相对超额收益。市场上介绍具体投资方法的书籍汗牛充栋，在这里我也班门弄斧，把我平时研究企业的方法陆续进行介绍，欢迎大家进行讨论，也促使我不断的进阶。准备用五篇文章，用实际的案例来系统介绍本人挖掘股票的方法，这是第五篇，也是最后一篇，以涪陵榨菜为例，来展示如何通过前面的筛选过程以及第四篇文章介绍的框架来分析企业的基本面。

前四篇可点链接阅读：来说点干货，如何一步一步寻找到理想中的跟踪标的（一）来说点干货，如何一步一步寻找到理想中的跟踪标的（二）来说点干货，如何一步一步寻找到理想中的跟踪标的（三）来说点干货，如何一步一步寻找到理想中的跟踪标的（四）

本文文字较长，多达多字，请慢慢阅读！这是我分析公司基本面的一个模板哈！

正文：

一、行业成长天花板

（一）公司基本情况

涪陵榨菜前身系年成立的川东军区榨菜厂，年经原涪陵市人民政府批准成立了四川省涪陵榨菜集团公司，年改制成立股份有限公司，年于深交所中小板上市。公司主营聚焦榨菜、泡菜等佐餐开胃菜领域的研制、生产和销售，涵盖榨菜系列，泡菜系列，海带丝系列，萝卜干系列等五个产品组，主导明星产品为乌江榨菜、惠通泡菜等，目前是全国最大的榨菜生产销售企业。

涪陵榨菜由重庆国资委控股，并通过国资委投资经营集团有限公司持有涪陵榨菜39.65%的股份。公司第二、第三大股东分别是北京第一建筑工程有限公司和东兆长泰集团，其中北京一建是东兆长泰的控股子公司，近两年北京一建和东兆长泰通过减持，持有公司股权比例不断下降。

和其他国有企业不同的是，涪陵榨菜高管基本都持有公司的股票，其中董事长周斌权持股万股，实现了高管团队与公司利益的绑定。

公司营收和净利率从年开始起快速增长，逐年加速。年实现营收9.31亿元，同比增长2.67%，净利润1.57亿元，同比增长19.23%；年实现营收11.21亿元，同比增长20.43%，净利润2.57亿元，同比增长63.46%；年实现营收15.20亿元，同比增长35.64%，净利润4.14亿元，同比增长61%；年上半年实现营收10.64亿元，同比增长34.11%，净利润3.05亿元，同比增长77.52%。

从上述可以得出两个结论，一是这是一家很特别的国企，因为其管理层持有大量的股票，同时公司实行市场化运作，董事长周斌全自年开始在涪陵榨菜工作以来，已经任职董事长18年了，这在国有企业里面相当罕见，说明当地政府对其相当信任，18年里，周斌全将涪陵榨菜这家当初年营收仅1亿元，亏损万元的企业带到了深交所，又突破重重竞争，成为榨菜行业的王者。

二是多年的积累终于造就了涪陵榨菜的成功，自年上市以来，涪陵榨菜是有几年的蓄势期的，业绩处于十分稳健的阶段，估值也很低，但事实上，这几年是涪陵榨菜适应上市公司身份，修炼内功阶段，而功夫一旦炼好则势不可挡，体现在报表上的就是营收和净利润持续的高增长。

在涪陵榨菜的发展历史中，有几个时间点很重要，一是年，周斌全任职涪陵榨菜，公司开始了涅槃重生之路，二是年，公司管理层持股获得了主管部门的同意，高管的利益与公司的利益一致，三是年上市，提前卡位，从此抛开了竞争对手，四是年开始，业绩开始爆发。

周斌全作为涪陵榨菜的掌舵人，在公司的成长中起到了关键的作用。简历如下：、

周斌全先生，本公司董事长、总经理、党委书记，任期至年3月27日；中国国籍，无永久境外居留权，年生；中共党员；涪陵区人大常委委员，重庆市人大代表；硕士研究生学历，经济师；历任涪陵地委组织部干部科主任干事、政法委综治办主任、涪陵市政府流通体制改革办公室副主任、涪陵榨菜行业协会会长；涪陵建筑陶瓷股份有限公司上市公司任董事、副总经理等职务。年加入本公司，一直担任本公司董事长兼总经理。

可以看出在加入涪陵榨菜之前，有两个职业经历值得深度